Anglotedesco

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lunedì 9 marzo 2015

BINI SMAGHI:Atene sbaglia Francoforte è indipendente"




Brevemente.La Grecia deve trovare 310 milioni da dare al FMI, per Yanis Varoufakis è una priorità.Il 13 marzo il Fondo Monetario Internazionale aspetta un nuovo rimborso di 334 milioni di euro,seguito il 16 e il 20 marzo da altri due rimborsi per un totale di 1,5 miliardi di euro.Ricordiamoci sempre che il FMI ha prestato alla Grecia ben 32 miliardi di euro e rifiutarsi di pagare significa default immediato, il "finto" rivoluzionario Tsipras può dire ciò che vuole.
Il governo greco ha due problemi:

1)continuare a ricevere soldi dall'Unione Europea senza lamentaersi

2) come ridurre il debito da restituire senza uscire dall'euro.
Il 3 maggio 2010 il governo greco firmò un accordo con l'Europa per ricevere fondi in cambio di un pacchetto di misure finanziarie e di riduzioni salariali per riportare il bilancio pubblico greco in attivo e a ridurre i costi di produzione delle imprese greche.
Con la firma di questo accordo la Grecia,dai singoli stati europei e dal FMI riceve ben 254 miliardi di euro.Però solo il 10% sono stati usati dal governo greco per le spese interne,mentre il resto è stato usato a vantaggio delle banche e dei creditori piu precisamente il 19% per ricapitalizzare le banche greche ,il 16% per il pagamento degli interessi, e tutto il resto per restituire alle banche francesi e tedesche le quote di debito in scadenza.

da LA REPUBBLICA del 9 marzo 2015-Bini Smaghi risponde alle domande di Eugenio Occorsio

"E' una manovra così ampia e importante che avrà effetti determinanti sulla crescita,sui tassi, sulla liquidità e sui cambi.Su questi,già l'effetto-attesa ha fatto schizzare il dollaro, su cui grava anche la promessa della Fed di aumentare i tassi Usa,una che se parte davvero si potrebbe arrivare rapidamente alla parità e forse oltre".

"Tsipras ha chiesto a Draghi di non cedere alle pressioni politiche,ma non ce n'era bisogno.Draghi a Cipro ha ricordato proprio che la Bce non è soggetta ad input politici.Ci sono regole precise,approvate da tutti i membri,che una Bce indipendente deve osservare.Ora senza un programma approvato dell'Eurogruppo la Grecia non può beneficiare del Waiver,l'eccezione che consentiva alle banche di Atene di dare in garanzia titoli di Stato considerati Junk-bond da mercato, per ricevere liquidità dalla Bce.Tsipras ha disconosciuto gli accordi precedenti,continuare come se nulla fosse successo equivarrebbe a un finanziamento diretto degli Stati, vietato dallo Statuto.Se sarà raggiuntol'accordo fra Grecia ed Eurogruppo,si riaprirà il Waiver e la Bce potrà anche acquistare titoli greci nell'ambito del quantitative easing".

"L'aver fissato il limite dei tassi negativi oltre il quale non si compra piu, un  problema che riguarda sopratutto la Germania in cui bund sono vicini a quella soglia,spingerà a comprare titoli a scadenza piu lunga,il che provocherà uno "schiacciamento" verso il basso anche degli interessi sui buoni ventennali o trentennali per effetto della domanda.E' da escludere che la Bce non trovi titoli:magari dovrà pagarli cari, provocando appunto il ribasso dei tassi".

"Ci sarà un forte risparmio sugli interessi.C'è poi un fattore di stimolo per il mercato dei capitali ad allocare le risorse diversamente dai buoni del Tesoro visto che rendono così poco,prestando  fondi alle aziende o comprando azioni.Però,attenzione:non bisogna parlare di "tesoretto",come troppo spesso è avvenuto in passato, per assicurare la sostenibilità del debito pubblico i tassi d'interesse devono scendere al di sotto della crescita del Pil nominale (crescita reale piu inflazione).In Italia i Btp,potranno anche scendere sotto l'1%,ma la crescita prevista per quest'anno non supera questo livello,mentre dovrebbe essere superiore.Solo se si riesce a aumentare la crescita,in particolare con le riforme,e a uscire dalla deflazione ,il debito si riduce a ritmo sostenuto e si liberano risorse per allentare la restrizione fiscale".


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